從10月下旬到本月初，渾水連續(xù)兩次做空網(wǎng)秦，說網(wǎng)秦存在“大范圍造假”，這讓對(duì)網(wǎng)秦不了解的美國(guó)投資者感到恐慌，網(wǎng)秦股價(jià)遭遇腰斬。渾水打在了網(wǎng)秦的“七寸”上：網(wǎng)秦是家不怎么透明的公司，不但美國(guó)投資者，就連國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者，絕大多數(shù)都對(duì)其不甚了解。正是這個(gè)不透明，使得渾水做空中概股屢屢奏效。
針對(duì)渾水的做空?qǐng)?bào)告，網(wǎng)秦選擇了盡可能透明化自己來應(yīng)對(duì)。事實(shí)再次證明，陽(yáng)光是最好的殺毒劑。網(wǎng)秦的透明化，讓渾水的攻擊威力越來越化為無形。特別是華為、聯(lián)想、中移動(dòng)、中興等合作伙伴站出來為網(wǎng)秦做背書，成為形勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)折的拐點(diǎn)。
正如網(wǎng)秦CEO林宇在接受記者采訪時(shí)所言，資本做空僅僅是十分鐘的風(fēng)浪。但這十分鐘的風(fēng)浪，卻應(yīng)引起中概股的充分重視。58同城、去哪兒近期先后在美上市，股價(jià)大幅上漲。這些被炒高的股票，很有可能會(huì)再次成為做空機(jī)構(gòu)的目標(biāo)。吸取網(wǎng)秦的經(jīng)驗(yàn)，盡量讓自己透明化，是中概股應(yīng)對(duì)“股市禿鷲”的最好武器。
渾水做空?qǐng)?bào)告一出，網(wǎng)秦股價(jià)出現(xiàn)斷崖式暴跌，當(dāng)天最終收?qǐng)?bào)12.09美元，跌幅為47%，市值蒸發(fā)超5億美元。
八周年前夕渾水發(fā)飆
10 月25日是網(wǎng)秦成立八周年紀(jì)念日，網(wǎng)秦從上到下，都憋足了一股勁，要慶祝一番。過去的八年，對(duì)于網(wǎng)秦來說確實(shí)不容易，遇到過工資都發(fā)不出的時(shí)候，也遇到過 央視3·15晚會(huì)質(zhì)疑的打壓，如今好不容易挺了過來，又順利登陸美國(guó)股市，營(yíng)收每個(gè)季度都在強(qiáng)勁增長(zhǎng)，股價(jià)更是從年初的6美元左右，一路上漲到10月23 日的收盤價(jià)22.88美元……好日子正在向網(wǎng)秦招手。
然而，讓網(wǎng)秦意想不到的是，渾水這只“股市禿鷲”，卻早已盯住了自己。
10月24日，也就是網(wǎng)秦八周年紀(jì)念日的前一天，渾水突然向網(wǎng)秦發(fā)難，推出了一份長(zhǎng)達(dá)81頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告，指控網(wǎng)秦篡改如市場(chǎng)份額以及中國(guó)付費(fèi)用戶數(shù)據(jù)等信息， 稱網(wǎng)秦中國(guó)營(yíng)收“絕大部分”屬造假，通過殼公司偽造收入。渾水認(rèn)為，網(wǎng)秦操縱了一場(chǎng)重大的騙局，并將網(wǎng)秦的目標(biāo)股價(jià)定在低于一美元，建議投資者“強(qiáng)烈賣出”。
報(bào)告中，渾水主要列出了網(wǎng)秦九宗“罪”：捏造營(yíng)收、偽造份額、夸大付費(fèi)用戶量、軟件不安全、未保護(hù)用戶隱私、國(guó)際營(yíng)收混亂、 前景黯淡、看衰收購(gòu)、現(xiàn)金流不真實(shí)。報(bào)告指出，網(wǎng)秦2012年中國(guó)安全產(chǎn)品營(yíng)收中至少72%是虛構(gòu)的。并嚴(yán)重夸大了在中國(guó)市場(chǎng)上的占有率，稱其所占份額僅 為1.5%，而不是網(wǎng)秦報(bào)稱的55%；付費(fèi)用戶人數(shù)不到25萬(wàn)人，并非網(wǎng)秦宣稱的600萬(wàn)人。同時(shí)，渾水表示，網(wǎng)秦向消費(fèi)者出售的“網(wǎng)秦安全7.0”殺毒軟件并不安全，就是一種后門程序，會(huì)令用戶的手機(jī)容易受到網(wǎng)絡(luò)攻擊。此外，渾水還表示，網(wǎng)秦的并購(gòu)交易很有可能是貪腐行為，其現(xiàn)金余額很有可能是虛假的。
在渾水的報(bào)告中，網(wǎng)秦最受質(zhì)疑的是其宣稱的市場(chǎng)覆蓋率和用戶數(shù)量，而這似乎正是網(wǎng)秦的軟肋所在。很多網(wǎng)友都在懷疑，網(wǎng)秦市場(chǎng)占有率號(hào)稱超過60%，擁有1億多活躍用戶，但身邊很少看到有人在用網(wǎng)秦產(chǎn)品。且多家第三方機(jī)構(gòu)（如易觀國(guó)際、艾媒）的數(shù)據(jù)也顯示，網(wǎng)秦在中國(guó)市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于360和QQ。
此外，渾水還質(zhì)疑網(wǎng)秦截至2012年12月31日財(cái)報(bào)上的1.279億美元實(shí)際上并不存在公司的賬戶上，并認(rèn)為負(fù)責(zé)網(wǎng)秦上市審計(jì)的普華永道的審計(jì)工作是“草率”的。
渾 水成立于2010年6月，創(chuàng)始人是一名叫卡爾森·布洛克的美國(guó)人。渾水此前擁有多次成功做空中概股的驕人戰(zhàn)績(jī)（渾水做空的公司中，有四家公司被美國(guó)證券交易委員會(huì)勒令暫停交易），加上美國(guó)投資者對(duì)網(wǎng)秦公司不了解，因此，做空?qǐng)?bào)告一出，恐慌性出逃就成為投資者唯一選擇，網(wǎng)秦股價(jià)出現(xiàn)斷崖式暴跌，當(dāng)天最終收?qǐng)?bào)12.09美元，跌幅為47%，市值蒸發(fā)超5億美元。
“渾水最活躍的時(shí)候是2011年，當(dāng)時(shí)渾水成功做空多家中概股，名利雙收。最近一年多渾水比較沉默。這次做空網(wǎng)秦，發(fā)布了80多頁(yè)的報(bào)告，是渾水做空?qǐng)?bào)告中最長(zhǎng)的，可見是做了充分準(zhǔn)備?！被ヂ?lián)網(wǎng)分析師于斌接受記者采訪時(shí)表示。
網(wǎng)秦初回應(yīng)難消疑慮
重磅做空?qǐng)?bào)告，股價(jià)暴跌，渾水做空網(wǎng)秦來勢(shì)洶洶。
“周四晚上12點(diǎn)多，我還在家里加班，撰寫第二天網(wǎng)秦八周年戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)的主持稿。突然接到同事電話，說渾水出了一個(gè)做空?qǐng)?bào)告，趕緊到公司開會(huì)。等大家都到齊的時(shí)候，已經(jīng)是25日凌晨1點(diǎn)多?！本W(wǎng)秦副總裁李宇告訴記者，“此后就一直開會(huì)，一直開到當(dāng)天晚上投資者電話會(huì)議結(jié)束?！?/P>
25日上午，網(wǎng)秦發(fā)布了一則簡(jiǎn)短的回應(yīng)聲明，稱美國(guó)做空機(jī)構(gòu)渾水針對(duì)網(wǎng)秦的指控嚴(yán)重失實(shí)，此報(bào)告系詆毀網(wǎng)秦，故意誤導(dǎo)投資人，以達(dá)到其資本獲利的惡意行為，并表示，“對(duì)于針對(duì)我們公司的不實(shí)指控，網(wǎng)秦將作出迅速、透明以及強(qiáng)有力的回應(yīng)”。
一邊是要準(zhǔn)備大量的資料，用來在當(dāng)天晚上投資者電話會(huì)議上回應(yīng)渾水的質(zhì)疑，一方面當(dāng)天白天的八周年戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)也要如期舉辦。渾水的做空?qǐng)?bào)告，無疑讓網(wǎng)秦陷入十分尷尬的處境。以至于八周年戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，媒體都將關(guān)注點(diǎn)落在了渾水報(bào)告上，網(wǎng)秦的新戰(zhàn)略明顯被忽視。
在10月25日的八周年戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)和當(dāng)晚的臨時(shí)投資者電話會(huì)議上，網(wǎng)秦CEO林宇和網(wǎng)秦副總裁李宇等高層，就渾水的報(bào)告作了一些初步回應(yīng)。
對(duì)于爭(zhēng)議最大的市場(chǎng)覆蓋率和用戶數(shù)量這個(gè)問題，林宇回應(yīng)稱，目前網(wǎng)秦的注冊(cè)用戶為3.7億(不包括飛流)，其中月活躍用戶為1.2億，月付費(fèi)用戶為1130萬(wàn)。網(wǎng)秦用戶主要來自兩個(gè)渠道，手機(jī)預(yù)裝和網(wǎng)絡(luò)下載，“中華酷聯(lián)”等手機(jī)廠商均有預(yù)裝合作。網(wǎng)秦的用戶一半在海外，一半在中國(guó)。林宇表示，渾水對(duì)用戶數(shù)量 的質(zhì)疑，是雙方對(duì)“用戶”的定義和統(tǒng)計(jì)口徑的差異。“對(duì)于網(wǎng)秦來說，用戶被分為三類，分別是注冊(cè)用戶、活躍用戶和付費(fèi)用戶。其中的付費(fèi)用戶不僅是指為網(wǎng)秦 付費(fèi)的用戶，還包括通過游戲、廣告和搜索等途徑進(jìn)行消費(fèi)的用戶。渾水報(bào)告并未對(duì)此做出區(qū)分?！?/P>
此外，針對(duì)渾水對(duì)網(wǎng)秦現(xiàn)金流不真實(shí)的質(zhì)疑，網(wǎng)秦還公布了自己的銀行存款回應(yīng)，并表示網(wǎng)秦將大規(guī)?；刭?gòu)股票。
不過，對(duì)于林宇的關(guān)于用戶數(shù)據(jù)的解釋，不少業(yè)內(nèi)人士和投資者認(rèn)為這是在玩文字游戲，且引用的第三方機(jī)構(gòu)賽諾的數(shù)據(jù)，與艾瑞、艾媒、易觀國(guó)際等第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)差異巨大，可信度并不高。
“渾水的報(bào)告，起碼準(zhǔn)備了幾個(gè)月以上。做空方只要提出質(zhì)疑就行了，在渾水的報(bào)告中，甚至赤裸裸地對(duì)網(wǎng)秦旗下子公司CEO鐘亮進(jìn)行惡意的人身攻擊和地域歧視，稱 ‘中國(guó)的農(nóng)村根本不會(huì)誕生技術(shù)工程師，他們只配做村民’。作為上市公司，網(wǎng)秦的回應(yīng)要求十分嚴(yán)謹(jǐn)，又確實(shí)面臨著很多流程、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等方面的制約，不可能在 短時(shí)間內(nèi)做出十分詳盡的回應(yīng)。因此，25日當(dāng)天的回應(yīng)，只是我們的初步回應(yīng)?！绷钟罡嬖V記者。
顯然，網(wǎng)秦的初步回應(yīng)，并沒有打消投資者的疑慮。當(dāng)天股價(jià)繼續(xù)大幅下跌了12.08%。28日周一，股價(jià)繼續(xù)大跌17.22%。
渾水二度出擊
沒有無緣無故的恨，渾水做空網(wǎng)秦，其目的就是要通過做空來盈利。渾水報(bào)告發(fā)布之后，網(wǎng)秦股價(jià)三天跌幅超過60%，股價(jià)從10月23日收盤價(jià)22.88美元，狂跌到28日的8.80美元，渾水及其背后的基金可謂賺了個(gè)盆滿缽滿。就連林宇也承認(rèn)，這次渾水做空網(wǎng)秦，在財(cái)務(wù)上是成功的。
第一次做空讓渾水嘗到了巨大的甜頭，渾水沒有見好就收，而是選擇發(fā)動(dòng)第二輪空襲。10月29日，渾水再次發(fā)布做空?qǐng)?bào)告稱，網(wǎng)秦10月25日對(duì)渾水的回應(yīng)中存在 大量謊言和欺騙內(nèi)容，并列舉出“10大謊言”，繼續(xù)向網(wǎng)秦開炮。在這“10大謊言”中，渾水繼續(xù)盯著網(wǎng)秦與易達(dá)通的關(guān)系，稱“網(wǎng)秦最大的客戶其實(shí)就是網(wǎng)秦本身，但卻打著易達(dá)通的旗幟”；渾水還繼續(xù)質(zhì)疑網(wǎng)秦產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，稱“網(wǎng)秦上市時(shí)自己報(bào)告的市場(chǎng)份額與實(shí)際情況存在巨大差距”。
渾水在第二份報(bào)告中表示：“網(wǎng)秦的最大收入來源——易達(dá)通，實(shí)際上是受網(wǎng)秦控制的空殼公司，其主要的目的就是協(xié)助網(wǎng)秦進(jìn)行詐騙。網(wǎng)秦聲稱，易達(dá)通是一個(gè)獨(dú)立的公司，每年促成近3500萬(wàn)美元的賬單收入。如果看了這份報(bào)告還相信網(wǎng)秦的描述，那么你要么是過于情緒化，要么就是圣誕老人也能夠把你騙走?！?/P>
對(duì)于渾水繼續(xù)抓住用戶數(shù)量這個(gè)問題不放，手機(jī)中國(guó)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)王艷輝認(rèn)為，網(wǎng)秦沒有拿出足夠證明來，國(guó)內(nèi)多家第三方機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)都不支持網(wǎng)秦的數(shù)據(jù)，這說明網(wǎng)秦客觀上確實(shí)存在一定的問題。
互聯(lián)網(wǎng)分析師洪波告訴記者，渾水之所以持續(xù)發(fā)布針對(duì)網(wǎng)秦的做空?qǐng)?bào)告，是因?yàn)榫W(wǎng)秦仍然有很多模糊不清的地方?jīng)]有澄清?！爸芭聿┥邕M(jìn)行過調(diào)查，也不能確信渾水指控的內(nèi)容存不存在。此外，網(wǎng)秦公司的管理架構(gòu)外人看不太清，這是需要回應(yīng)的地方。”
然而，細(xì)心觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)，渾水的第二份報(bào)告中所列舉的“10大謊言”，其實(shí)絕大部分都在第一份報(bào)告中出現(xiàn)過，或者是第一份報(bào)告中問題的延續(xù)，并沒有什么新內(nèi)容出現(xiàn)。
從過去幾年渾水、香椽等做空機(jī)構(gòu)的出擊情況看，都對(duì)第一輪攻擊十分重視，所有的重磅子彈都會(huì)在第一時(shí)間射出，以求在盡可能短的時(shí)間里盡可能打壓股價(jià)，這樣才 能讓做空機(jī)構(gòu)利益最大化。一旦被做空方展開反擊，雙方進(jìn)入互博階段，除非特別重大的利空，否則很難對(duì)股價(jià)造成很大的影響。
“第二份報(bào)告中，根本就沒有新問題，還是一副質(zhì)疑的口吻，炒剩飯，說明渾水手中已經(jīng)沒有什么牌能打了?！绷钟罡嬖V記者。
網(wǎng)秦97頁(yè)報(bào)告回?fù)?/STRONG>
渾水的牌出完了，網(wǎng)秦真正的反擊也開始了。
10 月29日晚間，就在渾水發(fā)布第二份報(bào)告后不久，網(wǎng)秦就以一份97頁(yè)的報(bào)告回應(yīng)質(zhì)疑，兌現(xiàn)此前承諾的“強(qiáng)有力回應(yīng)”。在這份報(bào)告中，網(wǎng)秦稱渾水文章包含多處 事實(shí)錯(cuò)誤和誤導(dǎo)性的猜測(cè)，并針對(duì)現(xiàn)金和合作伙伴問題做出詳細(xì)回復(fù)。網(wǎng)秦副總裁李宇告訴記者：“渾水是一個(gè)信譽(yù)度為零的公司，打過交道的人都清楚，只不 過它在中國(guó)還沒有完全地被否掉。我們希望通過強(qiáng)有力的反擊，讓他們?cè)萎吢?，讓大家看看誰(shuí)才是真正的騙子?！?/P>
其實(shí)，在渾水發(fā)布做空網(wǎng)秦的報(bào)告之前，美奇金(JCapital)投資咨詢公司就曾發(fā)布過調(diào)查報(bào)告，披露網(wǎng)秦的營(yíng)收被高估、網(wǎng)秦的注冊(cè)用戶數(shù)量虛高以及與天津易達(dá)通之間糾纏不清的關(guān)系。報(bào)告還提到，網(wǎng)秦不值任何價(jià)格。
對(duì)比兩家的報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，這兩家的報(bào)告相似度很高，記者就此問題致電JCapital公司，該公司分析師南奕怡告訴記者，美奇金是一家獨(dú)立的第 三方分析研究機(jī)構(gòu)，不參與任何交易活動(dòng)，只是提供給付費(fèi)客戶他們需要的針對(duì)相關(guān)公司的調(diào)查研究報(bào)告。針對(duì)渾水有無向美奇金購(gòu)買調(diào)查報(bào)告，南奕怡表示：“美奇金發(fā)布的網(wǎng)秦報(bào)告與渾水沒有關(guān)系?！?/P>
網(wǎng)秦的報(bào)告，對(duì)渾水此前的質(zhì)疑一一回應(yīng)。在這份回應(yīng)里，網(wǎng)秦公開了銀行存款單圖片、交易流水 單，以及部分裝有網(wǎng)秦軟件的智能手機(jī)圖片。對(duì)于渾水抓住不放的“幽靈公司”易達(dá)通，網(wǎng)秦在報(bào)告中回應(yīng)稱，易達(dá)通是獨(dú)立于網(wǎng)秦之外的另一個(gè)公司，是網(wǎng)秦主要的支付服務(wù)供應(yīng)商，它不是客戶。渾水在報(bào)告中稱，“易達(dá)通很多辦公室要么不存在，要么完全是空的，甚至沒有一個(gè)員工開燈、接聽電話等”。對(duì)此，網(wǎng)秦表示，根據(jù)易達(dá)通與運(yùn)營(yíng)商每年續(xù)簽的服務(wù)提供商合同的要求，易達(dá)通必須在每個(gè)省擁有注冊(cè)辦公室地址，讓結(jié)算得以進(jìn)行。網(wǎng)秦還公布了易達(dá)通主要運(yùn)營(yíng)設(shè)施所在的地 址，稱“易達(dá)通在北京的主要運(yùn)營(yíng)中心有很多雇員，為運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)活動(dòng)提供支持”。
林宇特別強(qiáng)調(diào)：“至于市場(chǎng)份額問題，網(wǎng)秦的數(shù)據(jù)均引用第三方數(shù)據(jù)，因?yàn)檎{(diào)查方法等原因，數(shù)據(jù)會(huì)存在差距。網(wǎng)秦跟這家第三方數(shù)據(jù)公司沒有任何關(guān)系?！?/P>
97頁(yè)的回應(yīng)報(bào)告，對(duì)諸多問題進(jìn)行了較為明確的回應(yīng)。發(fā)了這些澄清報(bào)告之后，投資者的信心快速回升。股價(jià)當(dāng)日大漲25%。此后兩個(gè)交易日，網(wǎng)秦股價(jià)連續(xù)兩日分別大漲11%和17%，基本上在這次做空風(fēng)暴中穩(wěn)住了陣腳。
合作伙伴力挺網(wǎng)秦
盡管網(wǎng)秦極力自證清白，但從11月1日起，網(wǎng)秦股價(jià)又連續(xù)三個(gè)交易日大幅下跌近40%。這一節(jié)奏，讓此前網(wǎng)秦的反擊成果幾乎化為無形。是什么原因讓網(wǎng)秦的股價(jià)再次遭遇暴跌？
問 題還是出在客戶上。渾水在報(bào)告中指出，網(wǎng)秦最大客戶就是自己本身。網(wǎng)秦則在回應(yīng)中稱，其與中興通訊、華為、聯(lián)想等公司簽署了多項(xiàng)合同，在上述廠商的移動(dòng)產(chǎn) 品上預(yù)裝來自網(wǎng)秦的產(chǎn)品和服務(wù)。然而，10月30日，國(guó)內(nèi)多家媒體刊發(fā)報(bào)道稱，中興、華為、聯(lián)想等手機(jī)企業(yè)相關(guān)人士否認(rèn)與網(wǎng)秦有過商務(wù)預(yù)裝合作。這些報(bào) 道，讓剛剛走出困境的網(wǎng)秦再度跌倒。
“上市公司是不敢隨便拿這種合作開玩笑的，不簽合同我是不會(huì)說的。”網(wǎng)秦副總裁李宇在接受記者采訪時(shí)表示，“造成現(xiàn)在這個(gè)現(xiàn)象的原因，是現(xiàn)在這幾家大的合作伙伴，規(guī)模確實(shí)太大了，它有很多不同的業(yè)務(wù)部門。我了解到的是，有一些合作伙伴在接受媒 體采訪時(shí)是說不清楚，有一些不否認(rèn)，但是到記者層面就理解成了這個(gè)沒有合作、那個(gè)沒有合作。”
轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在11月2日。當(dāng)天，聯(lián)想官方率先承認(rèn)與網(wǎng)秦的合作關(guān)系。此后，中興通訊和酷派也證實(shí)了公司與網(wǎng)秦存在合作關(guān)系，但也未透露合作細(xì)節(jié)。
在業(yè)界，終端廠商預(yù)裝什么產(chǎn)品，是十分敏感的商業(yè)機(jī)密，一般都不會(huì)主動(dòng)站出來說明。而網(wǎng)秦要和大廠家合作，就必須保持好的商業(yè)信譽(yù)，一般不能隨意披露合同以 及合同內(nèi)容。“聯(lián)想、中興、華為等巨頭打破常規(guī)站出來承認(rèn)與網(wǎng)秦存在合作關(guān)系，說明網(wǎng)秦的能量很大?！庇芯W(wǎng)友評(píng)論稱。
除了終端設(shè)備廠商，兩家運(yùn)營(yíng)商也表示支持網(wǎng)秦。10月29日，中國(guó)移動(dòng)宣布旗下的咪咕音樂平臺(tái)將整合網(wǎng)秦音頻文件搜索技術(shù)；當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月2日，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商VoxMobile表示，無意中斷與網(wǎng)秦的合作關(guān)系。
逐步奪回主動(dòng)權(quán)
為 了打消投資者對(duì)網(wǎng)秦現(xiàn)金流問題的擔(dān)憂，10月30日，網(wǎng)秦向該公司開設(shè)在渣打銀行的賬戶轉(zhuǎn)賬1億元。10月31日，轉(zhuǎn)賬約1.6億元；11月6日，轉(zhuǎn)賬2億元。截至目前，網(wǎng)秦已向其在渣打銀行的賬戶轉(zhuǎn)賬超過人民幣5.3億元。網(wǎng)秦還公布了銀行賬號(hào)，并授權(quán)渣打可以接受投資者的查詢。近億美元的真金白銀，成 為網(wǎng)秦駁斥渾水最有說服力的證據(jù)之一。“此舉是為了證明網(wǎng)秦對(duì)其賬上資金的可控性，以提振投資者信心?！崩钣罡嬖V記者。
多種因素合力推動(dòng)下，做空事件的天平，開始向網(wǎng)秦一方傾斜。
中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)應(yīng)用協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)楊曉明在接受記者采訪時(shí)表示，在這次做空事件中，網(wǎng)秦的瑕疵明顯被放大，甚至被歪曲事實(shí)。網(wǎng)秦通過證據(jù)證明，渾水的指控有太多的主觀因素。渾水根本就不是一個(gè)正常的咨詢公司。“
11月5日，網(wǎng)秦宣布其獨(dú)立特別委員會(huì)聘請(qǐng)了華爾街頂尖的律師事務(wù)所謝爾曼·思特靈律師事務(wù)所，針對(duì)渾水發(fā)布的做空?qǐng)?bào)告中提出的對(duì)網(wǎng)秦的指控進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。據(jù)悉，謝爾曼·思特靈律師事務(wù)所已和德勤咨詢有限公司取得聯(lián)系，后者將作為法務(wù)會(huì)計(jì)協(xié)助此次對(duì)渾水的調(diào)查。
11 月7日，渾水創(chuàng)始人布洛克在接受外媒采訪時(shí)稱，如果他們真的認(rèn)為我們之前的報(bào)告有什么不妥之處，請(qǐng)到美國(guó)來起訴我?！霸诓稍L中，布洛克還列舉了渾水以往的 勝利戰(zhàn)績(jī)。他說，在渾水所指控的前5家公司中，已經(jīng)有4家退市。但持有150萬(wàn)網(wǎng)秦股票的ToroInvestmentPartners創(chuàng)始人Taek-GeunKwon稱：”看看渾水近期的做空?qǐng)?bào)告，已經(jīng)有7份是錯(cuò)誤的?！?/P>
網(wǎng)秦CEO林宇告訴記者，11月13日，網(wǎng)秦將披露三季度財(cái)報(bào)，相信屆時(shí)形勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步明朗化?！按饲岸嗉抑懈殴杀蛔隹?，只要公司本身沒有問題，大概一個(gè)多月時(shí)間就會(huì)平復(fù)，我們爭(zhēng)取早 一點(diǎn)。網(wǎng)秦上市后，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了9個(gè)季度的持續(xù)高增長(zhǎng)，我對(duì)網(wǎng)秦的業(yè)績(jī)十分有信心?！?/P>
[網(wǎng)秦警示錄]
透明是應(yīng)對(duì)做空最好的武器
網(wǎng)秦副總裁李宇告訴記者，這次渾水做空網(wǎng)秦導(dǎo)致網(wǎng)秦股價(jià)暴跌，還有一個(gè)原因是交易模式的推波助瀾。
美國(guó)股市沒有漲跌幅限制(A股則有10%的漲跌幅限制)，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)很多基金經(jīng)理的股票都是電腦自動(dòng)操作的，系統(tǒng)會(huì)設(shè)一個(gè)止損點(diǎn)。有些會(huì)設(shè)在15%，有些會(huì)設(shè)在20%，有些會(huì)設(shè)得更高。做空機(jī)構(gòu)只要將一只股票價(jià)格打到一定價(jià)位，就會(huì)引發(fā)一堆的基金的系統(tǒng)自動(dòng)跟上賣出，就會(huì)形成第二輪的下跌；第 二輪的下跌如果觸發(fā)下一個(gè)止損點(diǎn)，會(huì)又形成第三輪的下跌。
李宇承認(rèn)，當(dāng)初對(duì)渾水的做空?qǐng)?bào)告的沖擊力估計(jì)不足，“因?yàn)槲覀兛吹綀?bào)告后發(fā)現(xiàn)，渾水的很多質(zhì)疑都是老問題，我們此前都做過解釋。因此，當(dāng)初我們有點(diǎn)過于自信了，覺得在股價(jià)上不會(huì)有太大沖擊。”
“這次事件最大的借鑒意義，就是上市公司要對(duì)自己的股價(jià)有一個(gè)預(yù)警和保護(hù)機(jī)制。比如說虛假報(bào)告一出來，引起股價(jià)波動(dòng)，是應(yīng)該向SEC申請(qǐng)暫停股票交易，等回應(yīng) 完了之后再恢復(fù)，這樣就不會(huì)有這么大的波動(dòng)了。這是很好的保護(hù)自己的手段?！眎美股創(chuàng)始人、投資總監(jiān)鐘日昕也在雪球財(cái)經(jīng)上提醒國(guó)內(nèi)企業(yè)，如果在美國(guó)上市， 就要充分利用美國(guó)的交易制度來保護(hù)自己。
需要指出的是，股價(jià)“高”是做空的必要條件之一，鐘日昕表示。剛剛上市的58同城、去哪兒，其股價(jià)相比發(fā)行價(jià)，都有較大的漲幅(58同城漲幅在30%左右，去哪兒漲幅在60%左右)，如果這些股票價(jià)格繼續(xù)上漲，很可能就會(huì)成為做空的目標(biāo)。
自2011年以來，中概股遭遇密集做空，很多公司不得不退市，即使沒有退市的公司，股價(jià)往往也會(huì)暴跌。
中 概股之所以成為做空機(jī)構(gòu)鎖定的重點(diǎn)目標(biāo)，除了一些中概股公司確實(shí)存在財(cái)務(wù)造假、信息披露不規(guī)范、關(guān)聯(lián)交易頻繁等問題之外，還有一個(gè)關(guān)鍵因素，就是中概股公 司普遍透明度不夠(一方面是上市公司披露的信息不夠，一方面是美國(guó)投資者較難了解中概股的真實(shí)信息)，這就使得做空機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)利用信息不對(duì)稱，來做空中概 股。
渾水此前做空展訊，說這個(gè)公司有重大問題，結(jié)果展訊也是兩天掉了近50%展訊此后逐步地一條一條回應(yīng)，最終證明自己是清白的。但渾水的創(chuàng)始人布洛克卻用一句話就應(yīng)付過去了：“不好意思我理解錯(cuò)了，但是我促進(jìn)了你們的透明。”很顯然，透明度成為做空機(jī)構(gòu)最好的護(hù)身符。
互聯(lián)網(wǎng)分析師洪波告訴記者，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)公司上市的門檻要求很低，但是它的市場(chǎng)機(jī)制和法律對(duì)上市公司要求很嚴(yán)格，迫使公司在財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)等方面要絕對(duì)的透 明。中概股在這方面做得還不夠到位，給做空機(jī)構(gòu)留下了質(zhì)疑的空間?！巴该魇菓?yīng)對(duì)做空的最好武器，希望這點(diǎn)能引起中概股公司的高度重視”。
在李宇看來，對(duì)于包括網(wǎng)秦在內(nèi)的中概股來說，公司信息是越來越透明，今后做空機(jī)構(gòu)會(huì)把重心放在利用中美空間距離太遠(yuǎn)，投資者不了解相關(guān)企業(yè)這個(gè)點(diǎn)來做文章。“
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