就在化妝品限時特賣網聚美優(yōu)品風傳啟動赴美上市之時，其最大的競爭對手———由著名節(jié)目主持人李靜領導的東方風行集團旗下樂蜂網，以1.125億美元的“超低價”，把75%的股權賣給了唯品會。

　　按此筆交易，樂蜂網的估值僅1.5億美元，將直接打擊資本市場對聚美優(yōu)品的估值。風傳的聚美優(yōu)品上市版面顯示，其估值可達30億美元，按此價格，樂蜂網的參考估值約為10億—15億美元。

　　“投資唯品會和樂蜂網的機構大股東都是紅杉資本，這一切都是風投的手筆?！卑阶稍僀EO張毅一語中的。

　　樂蜂網低價賣身玄機

　　2014年2月14日注定是個特殊的日子，唯品會和樂蜂網對外宣布“聯(lián)姻”消息：唯品會將投資1.125億美元現(xiàn)金，戰(zhàn)略入股東方風行旗下的樂蜂網子公司，拿下后者75%的股權。

　　這筆交易的壓價痕跡非常明顯。樂蜂網官方數(shù)據(jù)顯示，截至2013年8月1日中午12點，樂蜂網五周年店慶首日銷量突破1.22億，據(jù)此估算，樂蜂網2013年的銷售額在30億左右。而樂蜂網的勁敵聚美優(yōu)品CEO陳歐此前曾透露，預計聚美2013年銷售額60億—100億元。

　　據(jù)外電報道，聚美優(yōu)品已經啟動赴美上市工作，IPO交易籌資規(guī)模可能約為6億美元，估值約為30億美元。若以此來參照估值，樂蜂市值約為10億—15億美元。

　　反之亦然?！皹贩渑c唯品會的75%股權交易作價是1.125億美元，估值僅1.5億美元，這個數(shù)字將直接打擊資本市場對聚美的估值?！苯咏勖纼?yōu)品的知情人士周華(化名)告訴記者，聚美優(yōu)品的模式是化妝品限時特賣，若其成功上市，可能受沖擊的不僅僅是樂蜂網，還有中國電商的“限時特賣”教宗唯品會?！澳銜l(fā)現(xiàn)，聚美優(yōu)品的網站頁面跟唯品會極為相似，且同樣設置了‘名品特賣’頻道，這兩家網購平臺的部分化妝品供應商還是同一家公司?！?/P>

　　值得玩味的是，唯品會和樂蜂網“聯(lián)姻”的消息一出，市場迅即傳出消息稱，聚美優(yōu)品赴美上市計劃有變，近期還沒有向SEC遞交上市申請書。

　　紅杉資本的投資邏輯

　　“狙擊聚美上市”商戰(zhàn)背后，“投資唯品會和樂蜂網的機構大股東都是紅杉資本?！卑阶稍僀EO張毅對記者說，這一切都是風投的手筆。

　　公開資料顯示，目前，紅杉資本大約持有唯品會15%的股權，為唯品會最大的機構大股東。而在2007年，在樂蜂網尚未成立之時，其創(chuàng)始人李靜便從紅杉資本中國基金創(chuàng)始合伙人沈南鵬手里拿到了數(shù)百萬美元的投資。更為灼人的是，2011年，聚美優(yōu)品完成650萬美元A輪融資，投資方也是紅杉資本。這就是華爾街的投資邏輯———“?？梢再?，熊可以賺，豬不能賺”。

　　“表面看，樂蜂與唯品會的股權交易，估值被大大拉低。實際上，唯品會現(xiàn)在股價超過100美元，市盈率高達163.91，控股樂蜂意味著可以合并報表，意味著可以把樂蜂放到唯品會的資本大盤運作，曲線上市。”艾瑞電商咨詢總經理傅志勇給南都記者分析，沿著這條路走去，說不定，聚美優(yōu)品可能被逼向被樂蜂收購的窘境。

　　據(jù)悉，戰(zhàn)略入股后唯品會將保持樂蜂網獨立運作，同時東方風行集團將提供旗下達人品牌的化妝品和服裝在唯品會網站上銷售。